Mécanisme de Stop Loss
Publié:Le trading avec effet de levier peut être extrêmement risqué. Un mouvement du cours d'une Action de plus de 33,33% durant une journée rendrait un investissement avec un effet de levier 3x totalement perdant (33,33% x 3 = 100%).
Pour réduire le risque d'une telle éventualité, les indices suivis par les ETP à levier intègrent un mécanisme de Stop Loss.
Quand le Stop Loss est-il activé ?
Le Stop Loss est activé lorsque le niveau d'indice baisse de 50%.
| Coefficient de levier | Mouvement de l'indice | Mouvement du sous-jacent |
|---|---|---|
| +2x | -50% | -25.00% |
| -2x | -50% | +25.00% |
| +3x | -50% | -16.67% |
| -3x | -50% | +16.67% |
Comment fonctionne le Stop Loss ?
Dès qu'un Stop Loss est déclenché, l'indice est suspendu et une période d'observation commence. Pendant cette période, la valeur observée la plus faible (pour les indices à la hausse) et la valeur observée la plus élevée (pour les indices à la baisse) seront enregistrées par le fournisseur de l'indice. La valeur observée sera le nouveau point de référence jusqu'à la fin de la journée, ou jusqu'au prochain Stop Loss de la journée.
| Ouverture | Stop Loss | Prix de référence | |
|---|---|---|---|
| Sous-jacent | $100 | $83.33 | $80 |
| Index level in pts * | 10,000 | 5,000
[=10,000*(1+3*(83.33/100-1)] |
4,000
[=10,000*(1+3*(80/100-1)] |
* Avant autres ajustements
Que se passe-t-il après le Stop Loss?
Une fois la période d'observation terminée, c'est comme une nouvelle journée de Trading qui commence. La performance de l'indice dépendra de la hausse ou de la baisse du sous-jacent par rapport au nouveau prix de référence.
Exemple 1 - Le sous-jacent descend après le Stop Loss
| Ouverture | Prix de référence | Clôture | Performance du jour | |
|---|---|---|---|---|
| Sous-jacent | $100 | $80 | $70 | -30%
[=$70 / $100 - 1 ] |
| Niveau d'indice en pts * | 10,000 | 4,000 | 2,500
[=4,000*(1+3*(70/80-1)] |
-75%
[=2,500 / 10,000 - 1 ] |
* Avant autres ajustements
Dans l'exemple ci-dessus, sur la journée, l'actif sous-jacent a baissé de 30%. Une exposition à la hausse avec un levier de 3, sans mécanisme de Stop Loss, aurait généré une perte de 90%. Cependant, grâce au Stop Loss, l'indice n'est en baisse que de 75% en raison de l'exposition réduite sur le sous-jacent après le Stop Loss.
Exemple 2 - Le sous-jacent monte après le Stop Loss
| Ouverture | Ouverture | Ouverture | Performance du jour | |
|---|---|---|---|---|
| Sous-jacent | $100 | $80 | $100 | 0-%
[=$70 / $100 - 1 ] |
| Niveau d'indice en pts * | 10,000 | 4,000 | 7,000 [=4,000*(1+3*(100/80-1)] | -30%
[=7,000 / 10,000 - 1 ] |
* Avant autres ajustements
Sur la journée, l'actif sous-jacent offre une performance neutre. Une exposition pure de 3 fois à la hausse aurait aussi fini neutre. L'indice est en baisse de 30% car le stop loss a réduit l'exposition sur le sous-jacent après le Stop Loss.
Le Stop Loss est-il toujours efficace ?
Comme le montrent les deux exemples ci-dessus, le Stop Loss a pour effet de réduire l'exposition sur l'actif sous-jacent au cours de la journée. Dans l'exemple 1 (où l'actif sous-jacent a continué à baisser) l'activation du Stop Loss a conduit à réduire la perte totale par rapport à une exposition avec levier sans mécanisme de Stop Loss. Dans l'exemple 2 (où le sous-jacent a retrouvé sa valeur d'origine) l'activation du Stop Loss a entraîné une perte globale sur la journée en raison de l'exposition réduite, ce qui n'aurait pas été le cas pour une exposition avec levier sans mécanisme de Stop Loss.
Le Stop Loss peut-il toujours empêcher un investissement de perdre toute sa valeur ?
Il peut y avoir des situations où l'actif sous-jacent évolue si rapidement au cours de la période d'observation que le prix de référence qui en résulte implique une valeur d'indice négative. Cependant, le niveau de l'indice ne peut pas être négatif. Il cesserait donc de fonctionner et il aurait alors une valeur de zéro. Dans de telles circonstances, l'ETP référençant l'indice serait sans valeur et résiliée. Il n'y aurait pas d'appels de marge et les investisseurs ne perdraient pas plus que leur investissement initial.
| Ouverture | Stop loss | Prix de référence | |
|---|---|---|---|
| Sous-jacent | $100 | $83.33 | $60 |
| Niveau d'indice en pts * | 10,000 | 5,000
[=10,000*(1+3*(83.33/100-1)] |
0
[=10,000*(1+3*(60/100-1)] |
* Avant autres ajustements
Sur la base du prix de référence, le niveau de l'indice devrait être négatif. Cependant, son niveau le plus bas possible est de zéro. L'ETP à effet de levier se termine sans valeur et prend fin. Les investisseurs perdent la valeur de leur investissement mais ne seront pas confrontés à des appels de marge ou des pertes dépassant leur investissement initial.
Cas particuliers : expositions sur Actions non-européennes
Les ETP à levier de GraniteShares se négocie pendant les heures de Bourse européennes, généralement entre 8h00 et 16h30 (heure GMT). Cependant, certains ETP à levier de GraniteShares suivent le cours des Actions Asiatiques ou Américaines. En conséquence, il est possible qu'un Stop Loss sur de telles expositions soit déclenché en dehors des heures de Bourse Européennes.
GraniteShares est-il impliqué dans le mécanisme de Stop Loss ?
Les ETP à levier de GraniteShares répliquent des indices. Le mécanisme de Stop Loss de l'indice est de la responsabilité du fournisseur de l'indice qui, une fois le Stop Loss déclenché, établit le prix de référence sur la base des règles de l'indice.
